עד לפני כמה שנים, מי שרצה להשקיע בביטקוין היה צריך ארנק דיגיטלי, מפתחות פרטיים ובורסת קריפטו. זה הרתיע הרבה אנשים. היום אפשר לעשות את זה דרך חשבון ההשקעות הרגיל, בזכות אישור ביטקוין ETF בארצות הברית. זה שינה את כללי המשחק, והנה בדיוק איך.
מה זה בכלל ETF
ETF (קרן סל) הוא מוצר פיננסי שנסחר בבורסה כמו מניה רגילה. אתם קונים יחידות של הקרן, והקרן מחזיקה את הנכס עבורכם. יש ETF על זהב, על מדד S&P 500, ועכשיו גם על ביטקוין.
ביטקוין ETF עובד כך: החברה המנפיקה קונה ביטקוין אמיתי ומחזיקה אותו אצל גוף משמורת מאובטח. היא מנפיקה יחידות השתתפות שנסחרות בבורסה, ומחיר היחידה עוקב אחרי מחיר הביטקוין. כשאתם קונים יחידה, אתם מחזיקים בעקיפין חלק מהביטקוין של הקרן, בלי ארנק, בלי סיסמאות, בלי 24 מילים סודיות.
עשור של סירובים, ואז ינואר 2024
חברות ענק כמו BlackRock, Fidelity ו-Invesco ניסו לקבל אישור ל-ETF ביטקוין במשך יותר מעשור. ה-SEC (רשות ניירות הערך האמריקאית) דחתה בקשות שוב ושוב, בטענות של חשש ממניפולציות, חוסר שקיפות ותנודתיות.
בינואר 2024 זה קרה: ה-SEC אישרה את קרנות הספוט הראשונות (Spot ETF - קרן שמחזיקה ביטקוין אמיתי, לא חוזים עתידיים). כבר ביום המסחר הראשון נסחרו יחידות במיליארדי דולרים, ובתוך שבועות זרם לקרנות יותר כסף מלכל השקת ETF בהיסטוריה. בהמשך אותה שנה אושרו גם קרנות סל על אתריום.
למה זה שינה את השוק
האישור פתח דלת לכסף שלא יכול היה להיכנס קודם:
- מוסדות: קרנות פנסיה, בנקים ויועצים פיננסיים שאסור או לא נוח להם להחזיק קריפטו ישירות, יכולים לקנות נייר ערך מפוקח.
- לגיטימציה: כשהגופים הגדולים בוול סטריט מנהלים קרנות ביטקוין, קשה יותר לפטור את התחום כקוריוז.
- נזילות ושקיפות: הקרנות מפרסמות את ההחזקות שלהן, והזרימות היומיות הפכו למדד ביקוש שכל השוק עוקב אחריו.
הזרימות האלה עובדות לשני הכיוונים: שבועות של גיוסים גדולים תמכו במחיר, ושבועות של פדיונות לחצו עליו. ה-ETF חיבר את ביטקוין חזק יותר למצב הרוח של שוק ההון הכללי.
מספרים שנותנים פרופורציה
- קרנות הספוט צברו עשרות מיליארדי דולרים בשנה הראשונה, ההשקה המוצלחת ביותר שידע שוק ה-ETF.
- הקרן הגדולה של BlackRock לבדה הפכה בתוך זמן קצר לאחת מקרנות הביטקוין הגדולות בעולם, ולאחד ממוצרי ההשקעה הצומחים בהיסטוריה של החברה.
- דמי הניהול התכנסו לסביבות רבע אחוז בשנה ומטה, תוצאה של מלחמת מחירים בין המנפיקות שממנה המשקיעים רק הרוויחו.
- הקרנות מחזיקות יחד אחוז ניכר מכל הביטקוין שבמחזור, מה שהופך את זרימות הכסף אליהן ומהן לכוח של ממש בשוק.
היתרונות, בעיניים ישראליות
- קנייה דרך חשבון השקעות קיים, בבנק או אצל ברוקר, בלי לפתוח חשבון בבורסת קריפטו.
- אין סיכון של ניהול מפתחות. אי אפשר "לאבד את הארנק".
- מיסוי מוכר: מס רווח הון של 25% כמו בנייר ערך זר, ובחלק מהמקרים הברוקר מנכה במקור ומפשט את הדיווח.
- מתאים לחשיפה במסגרת תיק מנוהל או פנסיוני, איפה שקריפטו ישיר לא אפשרי.
החסרונות, בלי ליפות
- זה לא הביטקוין שלכם: אי אפשר להעביר יחידות ETF לארנק, לשלם איתן או להשתמש בהן ברשת. אתם מחזיקים נייר, לא מטבע.
- דמי ניהול: הקרנות גובות אחוז שנתי. נמוך, אבל קיים, ומצטבר לאורך שנים.
- שעות מסחר: ביטקוין נסחר 24/7, הקרן רק בשעות הבורסה. תנודה חדה בסוף שבוע תפגוש אתכם רק בפתיחת המסחר.
- תלות במתווכים: ההיפך הגמור מהרעיון המקורי של ביטקוין. בשביל חלק מהאנשים זו בדיוק הנקודה, לטוב ולרע.
שאלות שכדאי לשאול לפני שקונים
- הקרן באמת מחזיקה ביטקוין? בקרנות ספוט, כן: המטבעות מוחזקים אצל גוף משמורת (Custodian) מפוקח, וההחזקות מתפרסמות. זה ההבדל מקרנות החוזים העתידיים הישנות יותר, שעוקבות אחרי המחיר דרך חוזים ונוטות לשחיקה לאורך זמן. למשקיע ארוך טווח, ספוט עדיף.
- מה ההבדל בין הקרנות השונות? בעיקר דמי ניהול וגודל. הנכס זהה. קרן גדולה ונזילה עם דמי ניהול נמוכים היא ברירת המחדל ההגיונית.
- איך קונים מישראל? רוב הברוקרים וחברי הבורסה הישראליים מאפשרים לקנות את הקרנות האמריקאיות כמו כל נייר ערך זר. בדקו עמלות קנייה והמרת מטבע, הן משתנות מאוד בין גופים.
- מה עם הדיבידנד? אין. ביטקוין לא מייצר תזרים, הקרן רק עוקבת אחרי המחיר. התשואה היחידה היא שינוי הערך.
ETF או קנייה ישירה, מה מתאים למי
שאלו את עצמכם שאלה אחת: אתם רוצים חשיפה למחיר, או בעלות על הנכס? מי שרוצה חשיפה פשוטה בתוך תיק השקעות רגיל, בלי להתעסק בארנקים, ימצא ב-ETF פתרון נקי. מי שחשובה לו בעלות אמיתית, היכולת להעביר, לשלם ולהחזיק בלי תלות באף גוף, יעדיף קנייה ישירה וארנק עצמאי. ויש גם דרך ביניים נפוצה: ליבה ב-ETF בתיק ההשקעות, וסכום קטן בבעלות ישירה בשביל ללמוד את הטכנולוגיה מבפנים.
לפני קנייה, בדקו בחשבון ההשקעות שלכם אילו קרנות ביטקוין זמינות, השוו דמי ניהול, וודאו שאתם מבינים איך ימוסה הרווח אצלכם.
חזרה לבלוג